周五（6月27日），芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期约报收4.115美元/蒲，较一周前下跌6.74%；美湾7月船期黄玉米报价为每蒲4.8500美元，下跌2.1%。泛欧交易所8月玉米报收196.50欧元/吨，下跌1.1%。阿根廷玉米上河FOB报价为194美元/吨，下跌0.5%。巴西B3交易所玉米期货报每袋67.65雷亚尔，下跌0.7%。
随着周初以色列和伊朗停战，本周国际原油期货暴跌，其中全球基准布伦特原油期货报收66.8美元/桶，比一周前下跌11.50%。ICE美元指数报收97.031点，比一周前下跌1.27%。
本周玉米市场关注焦点集中在南美创纪录的产量预期和美国有利的作物天气上。
在南美，供应端消息利空，压倒了需求端的利多影响。AgroConsult（6月24日）将巴西二季玉米产量预估上调1040万吨，达到创纪录的1.233亿吨，较2023/24年度激增19.6%，使得巴西玉米总产量预估达到惊人的1.5亿吨，远超美国农业部当前预期的1.3亿吨。若预测实现，将比两年前创下的历史纪录1.37亿吨高出近10%。在阿根廷，玉米收割进度已达55%，布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE（维持产量预估4900万吨，略低于美国农业部预测的5000万吨。需求端，巴西政府表示，从8月份起将汽油中的乙醇掺混比例从27%提高至30%，这有助于更多巴西玉米用来满足国内乙醇需求，但是对消化庞大的额外供应的作用可能有限。
在美国，供应端消息利空，因为中西部整体作物生长条件良好，未来10天预报显示气温正常且降水充足，有利于作物生长。需求端数据参差不齐。周度乙醇产量降至3.18亿加仑/周，但仍同比增长3.6%，且连续第四周高于实现美国农业部年度目标所需水平。出口面，上周玉米出口销量符合预期，年度累计销量已达美国农业部出口目标的100%，而历史同期平均进度为95%。本周美国农业部确认私人出口商向墨西哥销售63万吨玉米，其中22万吨为2025/26年度新作。其他消息包括，欧盟委员会本月将欧盟2025/26年度玉米产量预估上调80万吨至6460万吨。
技术面，CBOT的12月玉米期约在4.28美元获得支撑，但投机基金持有18万手净空单，接近10个月来最高，反映市场对玉米丰产的强烈预期。
展望后市，市场将密切关注下周初美国农业部发布的季度库存和种植面积报告，以及南美玉米收获上市步伐以及出口数据。考虑到当前价格已部分反映丰产预期，如果美国农业部报告未出现重大意外，玉米价格或进入震荡整理阶段。
下面是过去一周的重要信息集锦。
美国玉米作物评级下滑
美国农业部作物进展周报显示，截至6月22日，美国玉米优良率为70%，一周前为72%，上年同期为69%，市场预期为72%。玉米出苗率为97%，上周94%，去年同期96%，历史均值98%。吐丝率为4%，去年同期4%，五年均值3%。
干旱监测报告显示，截至6月24日，玉米作物处于干旱地区的比例为16%，一周前17%，上年同期6%。美国国家海洋和大气管理局(NOAA)表示，下周三至周五期间，玉米带大部分地区将出现小雨，其中大多数地区都会出现一些可测量的水分，雨量在0.01英寸到0.10英寸。
竞争加剧，美国玉米出口销售步伐放缓
随着巴西二季玉米收获上市，美国玉米出口销售有所放缓。
美国农业部出口销售周报显示，截至6月19日当周，2024/25年度玉米净销量为74万吨，较上周减少18%，较四周均值减少17%。2025/26年度净销量为31万吨，一周前为16万吨。2024/25年度迄今总销量达6757万吨，同比提高26.6%，而美国农业部预测全年增长15.6%。
2024/25年度迄今销售总量达到美国农业部全年目标的99.5%，而历史同期均值为95%。
美国私人出口商周二报告向墨西哥销售63万吨玉米，其中55.44万吨在2025/26年度交货，7.56万吨在2026/27年度交货。
从国际玉米报价来看，目前阿根廷玉米最便宜。6月26日，美湾玉米FOB报价为192美元/吨，比一周前下跌8美元；巴西帕拉纳瓜港报价为199美元/吨，下跌5美元；阿根廷上河报价为189美元/吨，下跌6美元。乌克兰玉米出口报价为238美元/吨，与一周前持平。
巴西二季玉米收获进度落后于历史均值，产量前景乐观
巴西国家商品供应公司（CONAB）称，截至6月21日当周，天气干燥有助于收获加快。二季玉米收获10.3%，一周前3.9%，但是仍落后于去年同期（28.0%）以及五年均值）（17.5%）。
咨询机构AgroConsult本周预计巴西二季玉米产量将达到创纪录的1.233亿吨，较5月预测上调1040万吨，同比增加2020万吨，4月至5月的充沛降雨提升了主产区的单产水平。
咨询机构Datagro将2024/25年度巴西玉米产量预期值调高130万吨，达到1.340亿吨。其中二季玉米产量预计达到创纪录的1.085亿吨，远高于去年的9730万吨。
作为参考，CONAB本月预计巴西2024/25年度玉米产量达到1.282527亿吨，较上月调高137万吨，同比增长11%。二季玉米产量预计为1.0101亿吨，比上月调高1.2%，同比增长12.2%。
巴西谷物出口商协会（ANEC）预测，2025年6月份巴西玉米出口量为828,959吨，低于一周前预估的913,316吨，比去年6月份的出口量982,812吨降低15.7%。从历史上看，玉米出口量最大的时期通常是在6月份以后，并在下半年达到峰值。
本周巴西国家能源政策委员会（CNPE）批准自8月1日起将汽油中的乙醇掺混比例从27%提升至30%。随着乙醇需求持续增加，国内玉米消费占比可能提升，从而影响到出口供应。
阿根廷玉米收获完成过半；下周起玉米出口关税上调，引发农业生产者的担忧布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，迄今为止，阿根廷2024/25年度玉米收割工作完成了55.3%，比一周前提高了6%。虽然迄今为止的单产较强劲，但全国玉米产量预估仍维持在4900万吨。相比之下，美国农业部的预测为5000万吨。
阿根廷经济部通过一项法令，自7月1日起将大豆和玉米出口关税恢复至1月份的水平，大麦和小麦低关税（9.5%）将持续到2026年3月31日。大豆关税将从26%上调至33%，玉米和高粱关税将从9.5%上调至12%，葵花籽关税将从5.5%上调至7%。
代表全国农民合作社的Coninagro表示，再次提高出口关税“会在整个农村地区引发极大的担忧和不平等，尤其是因为这项措施介入了生产流程。阿根廷农村联盟（CRA）也对此表示担忧。该机构称，目前农业生产环境极其不利，希望政府对此事进行“紧急审查”。
IGC：2025/26年度全球玉米产量调低100万吨，但仍将比上年增加4.2%
国际谷物理事会（IGC）周四发布月报，预计2025/26年度全球玉米产量为12.76亿吨，较上月预期调低100万吨，但仍比上年的12.25亿吨增加5100万吨或4.2%。本月产量下调的主要原因是乌克兰产量从早先预测的3000万吨下调到2860万吨。
本月将全球玉米消费量调高100万吨至12.69亿吨，高于上年的12.44亿吨。
全球玉米贸易预计为1.858亿吨，基本与上月预测持平，略高于上年的1.852亿吨。中国玉米进口量预计为800万吨，与上月预测持平，高于上年的700万吨。中国玉米产量预计为2.995亿吨，与上月预测值持平，上年为2.949亿吨。
全球玉米期末库存调低200万吨至2.82亿吨，但高于上年的2.75亿吨。
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