周五(6月27日)，芝加哥期货交易所（CBOT）9月软红冬小麦期约报收5.4075美元/蒲，比一周前下跌7.33%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）9月硬红冬小麦期货报5.3375美元/蒲，下跌7.78%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）9月硬红春小麦期货报6.28美元/蒲，下跌4.38%。泛欧交易所9月小麦价格为196.00 欧元/吨，下跌5.8%。阿根廷上河小麦报价232美元/吨，下跌1.7%。ICE美元指数报收97.031点，比一周前下跌1.3%。
本周全球小麦市场延续跌势，压力主要来自北半球丰产预期和出口竞争加剧。
供应端消息整体利空。国际谷物理事会(IGC)将2025/26年度全球小麦产量预估上调200万吨至8.08亿吨，与美国农业部预估基本一致。欧盟委员会也将欧盟软小麦麦产量预估上调160万吨至1.282亿吨，主因罗马尼亚等东欧国家前景改善。在头号出口国俄罗斯，IKAR将产量预估上调70万吨至8450万吨，高于USDA和SovEcon预估的8300万吨。阿根廷小麦种植进度达73%，虽略低于去年同期，但高于历史均值。
美国本土数据喜忧参半。冬麦收割进度仅19%，为2019年来最慢，远低于28%的五年均值。作物评级继续下滑，冬麦优良率降至49%，春小麦优良率降至54%。出口销售量低于预期，但年度累计销售量仍高于美国农业部预估。加拿大统计局报告显示，所有小麦种植面积降至2692.5万英亩，其中春小麦麦面积1880.9万英亩，均低于预期，为市场提供些许支撑。
需求端表现疲软。埃及今年迄今进口量同比下降31%，乌克兰2024/25年度小麦出口预计将低于美国农业部预估的的1650万吨。截至6月22日，欧盟软麦出口量为1990万吨，同比大降35%。亚洲方面，孟加拉国以275美元/吨CNF价格采购5万吨8月船期小麦。天气方面，澳大利亚和阿根廷小麦产区急需降雨，而西欧持续干热天气影响有限，因作物已过关键生长期。
技术面，CBOT和KCBT小麦期货均已跌破50日和100日均线支撑，基金在连续5周回补空头后重新转为净卖出。
展望后市，市场将密切关注美国农业部下周一发布的播种意向报告和季度库存报告，市场预计6月1日库存将同比增加20%至8.36亿蒲。在全球供应充足、出口竞争激烈的背景下，除非出现重大天气问题，否则小麦价格反弹空间有限。
以下是过去一周的信息集锦。
美国冬小麦优良率进一步下降，收获进度仍落后于历史均值
美国农业部作物进展周报显示，截至6月22日，美国冬小麦收获进度为19%，比一周前推进10%，但仍低于去年同期的38%以及五年均值28%。报告发布前分析师平均预期收获20%。
冬小麦优良率为49%，一周前52%，去年同期52%。分析师预期优良率为52%。
就春小麦而言，出苗率93%，一周前89%，去年同期99%，五年均值97%。抽穗率17%，五年均值18%。春小麦优良率为54%，低于上周的57%，去年同期71%。分析师预期为57%。干旱监测报告显示，截至6月24日，冬小麦作物处于干旱地区的比例为20%，一周前前14%，上年同期为21%。春小麦处于干旱区的比例为25%，一周前22%，上年同期为5%。
美国新作小麦出口销售放缓
美国农业部出口销售报告显示，截至2025年6月19日当周，2025/26年度美国小麦净销售量为255,200吨，低于一周前的427,200吨。2025/26年度迄今小麦销售总量为659万吨，同比增加8.2%。而美国农业部预计全年出口增加0.6%。
从出口报价来看，6月26日，法国小麦的FOB报价为228美元/吨，比一周前下跌8美元；阿根廷上河小麦为232美元/吨，下跌4美元；美国软红冬小麦美湾FOB报价为215美元/吨，下跌22美元；美国硬红冬小麦报价为233美元/吨，下跌19美元。
多家机构上调俄罗斯小麦产量预估
俄罗斯小麦即将收获上市，本周多家机构上调了该国的小麦产量预估。IKAR周四将2025年俄罗斯小麦产量预测上调至8450万吨，较5月份预测值调高70万吨；SovEcon周三将俄麦产量预测调高20万吨至8300万吨，反映了俄罗斯中部部分地区作物状况改善，尤其是东部地区和沃罗涅日地区。阿格斯媒体周二预计俄罗斯小麦产量为8480万吨，比3月底调高450万吨，高于去年的8130万吨。
俄罗斯农业部长奥克萨娜?卢特预计今年俄罗斯小麦产量为9000万吨，上年8260万吨。国际谷物理事会IGC在6月份报告维持2025/26年度俄罗斯小麦产量预期8170万吨不变，高于上年的8130万吨；俄罗斯小麦出口调低30万吨至4300万吨。
加拿大统计局：今年加拿大小麦播种面积略微下调2%，同比增加1.1%
加拿大统计局周五发布的种植面积报告显示，今年加拿大所有小麦种植面积为2693万英亩，比3月份预测下调2%，但是比去年的2665万英亩增加1.4%。其中春小麦种植面积约为1881万英亩，较3月份预测下调3.2%，但略低于去年的1894万英亩。杜伦麦种植面积预计为653万英亩，较3月份调高2.5%，比2024/25年度增长2.6%。冬小麦种植面积从去年的134万英亩增加到158万英亩。
加拿大农业部（AAFC）在6月份供需报告里维持加拿大2025/26年度小麦产量预测不变，仍为3473万吨，比上年减少0.7%。出口预计为2610万吨，与上月持平，比上年减少2.2%。国内用量预计为860.5万吨，较上月调低10万吨，同比减少2.9%。期末库存预计为425万吨，较上月调低5万吨，同比增加3.7%。
欧盟委员会：2025/26年度软小麦产量预测上调至1.282亿吨欧盟委员会在6月26日的月报里将2025/26年度欧盟软小麦产量预测上调160万吨，达到1.282亿吨，较上年增长14.8%，因为罗马尼亚和西班牙的产量上调，这两个国家近几个月的充沛降雨改善了作物长势。欧盟委员会还将法国软小麦产量预估上调53万吨至3255万吨。
尽管如此，在本月经历了一段炎热干旱期后，法国小麦产量仍存在不确定性，但鉴于大多数小麦已经完成关键的生长阶段，贸易商预计产量损失有限。
欧盟委员会维持2025/26年度欧盟软小麦出口预测不变，仍为2980万吨。
由于期初库存降幅超过产量增幅，因此2025/26年度欧盟软小麦期末库存预估值从上月的900万吨下调至830万吨。
干燥天气促进阿根廷2025/26年度小麦播种
布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，过去一周阿根廷大部分地区天气干燥，促进了2025/26年度小麦播种，尤其是在5月份暴雨过后一直受涝的关键农区。该交易所称，良好的天气条件加快了农耕作业的开展，比如南部农业核心区和布宜诺斯艾利斯省中部地区。小麦播种面积已占计划面积670万公顷的72.7%，较上周提高12.4%。
IGC：2025/26年度全球小麦产量调高200万吨至8.08亿吨
国际谷物理事会IGC发布的最新月报显示，2025/26年度全球小麦产量预计为8.08亿吨，较上月预估的8.06亿吨调高200万吨，也高于上年的7.99亿吨。
本月全球小麦产量上调，主要反映出印度和欧盟的产量上调。欧盟小麦产量预计为1.372亿吨，较上月调高160万吨，同比激增14.9%。印度小麦产量预计为1.175亿吨，较上月调高240万吨，同比增加3.7%。
全球小麦消费量调高100万吨至8.14亿吨，高于上年的8.02亿吨。全球小麦贸易预计为2.054亿吨，较上月调高320万吨，同比增加4.1%。中国小麦产量预计为1.4亿吨，与上月预测持平，上年为1.401亿吨。中国小麦进口量预计为620万吨，与上月预测持平，上年为420万吨。全球小麦期末库存调高200万吨至2.64亿吨，低于上年的2.70亿吨。
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