周五（12月6日），芝加哥期货交易所（CBOT）3月玉米报收4.4美元/蒲，比一周前上涨1.6%；美湾1月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲5.155美元，上涨3.0%。泛欧交易所3月玉米期约报收205.75欧元/吨，上涨1.0%；阿根廷玉米上河FOB报价为210美元/吨，上涨0.5%；巴西B3交易所玉米期货报每袋73.20雷亚尔，上涨0.6%。
本周国际原油期货下跌。全球基准的布伦特原油报收每桶71.12美元，比一周前下跌1.0%。周五，ICE美元指数报收106.039点，比一周前上涨0.2%。
美国玉米出口销售保持强劲，出口目标可能上调
美国农业部出口销售周报显示，截至11月28日当周，美国2024/25年度玉米净销售量为173万吨，比上周高出63%，比四周均值高出4%；2025/26年度净销售量为2万吨，一周前为7万吨。本年度迄今美国玉米销售总量为3419万吨，比去年同期提高32.8%，作为对比，美国农业部预测美国玉米全年出口量同比提高1.4%，我们估计美国农业部很可能需要在下周二的供需报告里调高美国玉米出口预测值。
美国玉米出口销售强劲的原因在于价格具有吸引力。12月5日，美湾玉米FOB报价为每吨207美元，比一周前上涨3美元。巴西玉米在帕拉纳瓜港口的报价为218美元，上涨7美元。阿根廷玉米在上河报价为209美元，上涨2美元。12月6日乌克兰玉米FOB价为每吨220美元，比一周前上涨1美元。
美国国内乙醇行业的玉米需求保持强劲
美国农业部谷物加工月报显示，2024年10月用于乙醇生产的玉米用量略高于4.60亿蒲，环比增长3%，同比降低200万蒲。2024年9月的用量向上修正700万蒲，达到4.47亿蒲。2024/25年度（9月至8月）前两个月，乙醇行业的玉米用量达到9.08亿蒲，同比提高2%，为六年同期最高值；美国农业部预测全年用量同比增长不到1%。
StoneX调低2024/25年度巴西玉米产量预期
目前市场对巴西玉米产量的预测值存在一些分歧。12月2日StoneX将2024/25年度巴西玉米产量预期调低67万吨，从之前预测的1.285亿吨降至1.218亿吨，因为南部南里奥格兰德州的干旱可能造成玉米产量损失。2024/25年度巴西玉米出口量估计为4000万吨，与早先预测持平。
咨询机构AgroConsult预计2024/25年度巴西玉米产量将达到创纪录的1.327亿吨，同比增加3.5%，因为二季玉米种植面积将达到创纪录的1780万公顷，同比提高5%。
这两家机构的预期值均高于巴西国家商品供应公司（CONAB）上月预测的1.198亿吨。美国农业部预测值为1.27亿吨。
2024/25年度阿根廷玉米状况改善
周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）称，上周阿根廷玉米播种步伐加快，比一周前高出6.5个百分点。截至12月4日，2024/25年度阿根廷玉米播种进度达到47.8%，比去年同期高出7.5%。目前土壤墒情正常到良好的比例达到96%，一周前92%，去年同期75%。玉米作物评级正常到优良的比例为98.4%，比一周前高出1.8%。
目前美国农业部预计2024/25年度阿根廷玉米种植面积为640万公顷，布宜诺斯艾利斯谷物交易所估计为630万公顷。南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士称，考虑到降雨和土壤墒情改善，玉米叶蝉数量也有所降低，因此玉米种植面积可能高于早先预期。科尔多涅博士本周维持阿根廷的玉米产量预估不变，仍为4800万吨，但如果晚季玉米种植面积提高，产量预期可能上调。
巴西玉米出口季节性放慢
巴西外贸秘书处（Secex）的数据显示，11月巴西玉米出口量为473万吨，低于10月份的641万吨，也低于去年11月份的741万吨。
巴西谷物出口商协会（ANEC）估计12月份巴西玉米出口量降至360万吨，低于去年12月的646万吨，也将是6月以来的最低月度出口量。2024年（1至12月）巴西玉米出口量估计达到3762万吨，较2023年的创纪录出口量降低32.3%。
粮农组织将2024/25年度全球玉米产量预估下调到12.17亿吨
联合国粮农组织周五发布的报告显示，2024/25年度全球玉米产量预测值略微下调到12.17亿吨，比上年减少1.9%，原因是欧盟的美国的单产低于预期。目前南半球正在种植2025年收获的玉米作物。初步迹象表明阿根廷玉米播种面积将会下降，因为干旱天气和叶蝉病虫害担忧令农民灰心丧气。叶蝉虫害曾导致2024年阿根廷玉米减产。在巴西，早期的种植意向表明2025年玉米种植面积保持不变，中部和东南部降雨恢复，提振了玉米单产前景。在南非，初步预期显示玉米种植面积保持不变，因为受创纪录价格的推动，白玉米播种面积预计将增加，将抵消黄玉米的播种面积降幅。
美国农业部或在12月供需报告中下调美国玉米期末库存预估
美国农业部将于12月10日（北京时间周三凌晨1点）发布12月份供需报告。一项调查显示，18家机构的分析师们平均预计2024/25年度美国玉米期末库存为19.06亿蒲，较11月份美国农业部预测的19.38亿蒲降低0.32亿蒲。
就全球库存而言，分析师们预计全球2024/25年度玉米期末库存可能调低近60万吨，从上月预测的3.0414亿吨降至3.0357亿吨，预测范围从3.02亿到3.0533亿吨。
就南美产量前景而言，分析师预计巴西2024/25年度玉米产量为1.2709万吨，略高于美国农业部11月份预测的1.27亿吨；阿根廷玉米产量可能调低到5086万吨，略低于11月份预测的5100万吨。
全球玉米库存用量比为12年来最低值，玉米价格下行空间有限
从全球供需形势看，美国农业部在11月供需报告里预测2024/25年度全球玉米期末库存为3.0414亿吨，同比减少3.2%，全球玉米库存用量比为21.53%，低于上年的22.20%以及10年均值24.70%，为2013/14年度以来的最低库存用量比。这表明美国之外的全球玉米供需形势并没有那么宽松，因为乌克兰以及俄罗斯的玉米出口供应将显着收紧，欧洲玉米产量进一步下调，2024/25年度巴西玉米出口也将降至四年新低。
从季节性角度看，从现在到年底，如果玉米需求保持强劲，玉米很可能延续这波反弹行情，尽管反弹高度可能受制于美国新政府的生物能源政策以及南美天气的影响。
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