周五(10月25日),芝加哥期货交易所(CBOT)的11月大豆期约报收9.975美元/蒲,比一周前上涨1.5%;10月船期美湾大豆均价为每蒲10.7525美元,上涨3.9%;12月豆粕报收每短吨305.8美元,下跌3.1%;12月豆油报收每磅44.15美分,上涨5.6%;泛欧交易所2月油菜籽期约报收514.00欧元/吨,下跌1.6%;洲际交易所1月油菜籽期约报收654.9加元/吨,上涨4.9%;阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨416美元(含33%出口税),上涨2.5%。ICE美元指数报收104.132点,比一周前上涨0.8%。
美豆低廉及贸易关系紧张担忧,美国大豆出口销售激增
由于美国大选在即,市场担心中美经贸紧张关系可能在大选后加剧,促使买家防御性采购美国大豆,美国出口商也抓紧装运大豆,美湾大豆出口溢价飙升至14个月来的最高水平。
美国农业部周度出口销售报告显示,截至10月17日当周,美国大豆总销量达到215万吨,高于一周前的170万吨,创下8周最高值。美国私人出口商周一报告向未知目的地销售38万吨大豆,周三报告向中国销售13万吨大豆,向未知目的地销售25.9万吨大豆,周四报告向未知目的地销售19.8万吨大豆,周五报告向中国销售11.6万吨大豆,均在2024/25年度交货。
从报价看,美国大豆目前是全球最便宜的供应。10月24日,美湾大豆报价为418美元/吨,比一周前上涨10美元。巴西大豆在帕拉纳瓜港口报价为434美元/吨,上涨10美元;阿根廷大豆上河报价为419美元/吨,上涨13美元。
大选不确定性很高,防御性采购难以持续
目前距离美国总统大选只剩下不到两周的时间,两位候选人的支持率非常接近。周三一家媒体的民意调查显示,现任副总统贺锦丽以微弱优势领先共和党候选人特朗普,这也潜在对大豆需求利好,因为贺锦丽更有可能维持当前关税,而特朗普威胁要将中国商品关税调高到60%。但是博彩市场显示特朗普赢得大选的几率更高。英国《经济学人》杂志周日(27日)的一个模型也显示特朗普赢率更高一些。
考虑中美贸易前景不确定性,当前美国对华出口增长的趋势很可能无法持续。事实上,媒体称一些中国买家已经在避开1月往后船期的美国大豆,转而寻购价格比美国大豆高出40美分/蒲的巴西大豆。中国买家如此早就转向订购巴西大豆,无疑将缩窄美国大豆出口窗口。
迄今为止美国大豆出口尚未达到美国农业部的乐观预期。本年度迄今为止,美国大豆销售总量为2400万吨,同比增长8.3%,而美国农业部预计全年大豆出口同比增长9.1%。此外,目前美国大豆销售总量相当于出口目标的48%,而历史平均进度为56%。
美国大豆收获工作已完成81%,为2010年以来最快步伐
美国农业部发布的全国作物进展周报显示,美国大豆收获进度继续领先历史均值,也是2010年以来最快步伐。截至10月13日,美国大豆收获进度为81%,上周67%,高于去年同期的72%,也高于五年均值67%。报告发布前分析师们预计收获进度为81%。
美国全国海洋及大气管理局(NOAA)周日发布的未来72小时降雨云图显示,10月27日到10月30日,美国中西部大部天气整体上晴朗干燥,有助于农户继续收获剩余的大豆作物。
美国农业部10月份供需报告预测美国大豆产量达到创纪录的45.82亿蒲,同比增长10%。期末库存预计为5.5亿蒲,同比激增60.8%,为六年来最高库存,也是60年来第三个库存高点。
美国海洋大气管理局周日发布的未来三天降雨示意图显示,周一到周三中午,衣阿华州和明尼苏达州以及密苏里州大部地区将有0.5到1英寸的降雨,可能导致大豆收获步伐放慢。
南美天气有利于大豆种植
在巴西,巴西国家气象研究所(INMET)周二预测未来一周中部地区将出现大雨,这有利于大豆播种步伐追上正常进度。巴西国家商品供应公司(CONAB)称,截至10月20日,巴西大豆播种进度为17.6%,一周前9.1%,去年同期为28.4%。尽管播种略有延迟,CONAB在10月15日首次预计2024/25年度巴西大豆产量为创纪录的1.66亿吨,同比提高12.7%;种植面积估计为4430万公顷,同比提高2.8%。
在阿根廷,大豆播种即将展开,天气前景也出现改善。阿根廷应用气候咨询公司的气象学家杰尔曼·海因茨周四表示,中心农业带降雨可能会持续到11月,意味着大豆和玉米播种有可能达到正常进度。海因茨表示,10月份最后几天天气可能干燥,但是11月有望恢复降雨。海因茨表示,今年可能出现的弱拉尼娜现象对12月份天气的影响应该有限。12月份是南半球夏季开始的月份,夏季期间通常降雨量较少。
从GFS气象模型来看,10月28日到11月3日期间,巴西大部分地区以及阿根廷降雨增加。
南美2024/25年度大豆产量将创历史新高
咨询机构Datagro预测2024/25年度南美大豆种植面积和产量将双双创下历史新高。初步估计表明,巴西、阿根廷、乌拉圭、巴拉圭以及玻利维亚的播种面积将达到7140万公顷,比2023/24年度的历史纪录高出4%。大豆产量预计为2.38亿吨,比2023/24年度的2.168亿吨增加10%。平均单产预计为每公顷3,329公斤,比上年提高5%。Datagro表示,生产成本下降是鼓励种植大豆的一个因素,农药和化肥价格下降对玉米种植的刺激有限,因为国际玉米跌幅超过大豆。
咨询机构看空大豆后市,建议农户利用当前反弹积极抛售
尽管最近大豆价格反弹,但是考虑到全球供应前景庞大,大豆后市依然面临农户定价的沽售压力。巴西农业顾问卡洛斯·科格表示,2024/25年度全球大豆期末库存相对全球消费的比例将达到创纪录的33.4%,这是历史上最高的相对水平,表明大豆价格长期看跌。此外,目前所有大豆期货合约的交易价格仍然低于过去10年的历史平均水平。科格建议那些还持有陈豆的农户现在就应出售,他估计从1月开始(巴西)豆价将会大幅下跌。因此明智的做法是不要把这些库存留到明年。那些尚未进行预售的农户也应开始定价,避免在明年初进入面临下行压力的市场。