芝加哥期货交易所（CBOT）5月软红冬小麦期货收于6.04美元/蒲，比一周前下跌1.55%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）5月硬红冬小麦期货报6.2175美元/蒲，下跌1.74%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）5月硬红春小麦期货收于6.465美元/蒲，下跌0.42%。泛欧交易所（Euronext）5月小麦价格为235.50欧元/吨，下跌1.8%。阿根廷上河小麦报价240美元/吨，上涨0.4%。
美国大平原和中西部的大雪保护冬小麦作物免受冻害
美国遭遇严寒天气，导致冬小麦作物受到零度以下气温的袭击，但是市场对冬小麦遭受寒流破坏的担忧似乎已明显减弱，因为大部分冬小麦种植区都因积雪而免受冻害。
美国农业部的气象周报显示，截至2月19日当周，美国大平原和西部玉米种植带许多地区出现大雪，积雪量从1.0英寸到4.7英寸不等。
从2月11日开始，美国南部部分地区出现大雨，其中德克萨斯州奥斯汀地区的降水量达到创纪录的3.30英寸。2月12日，德克萨斯州拉夫金的降雨量达到创纪录的4.18英寸。这将有助于缓解干燥天气给冬小麦作物造成的压力。
美国农业部本周发布的作物评级数据显示，截至2月16日当周，德克萨斯州冬小麦优良率为33%，较前一周下降了3个百分点。差劣率为24%，比一周前增加了6个百分点。德克萨斯州是美国第二大冬小麦生产州。
本周更新的干旱监测报告显示，春小麦处于干旱地区的比例保持不变，为40%，去年同期22%。白冬麦处于干旱地区的比例为20%，比一周前降低3%，而去年同期为12%。杜伦麦处于干旱的比例为61%，比一周前下降了2%，而去年同期只有5%。
美国小麦出口销售改善
美国小麦出口销售表现良好。截至2月13日当周，美国2024/25年度小麦净销售量为532,700吨，比上周低了7%，但是比四周均值高出31%。2025/26年度净销售量为98,500吨，一周前的销售量为36,800吨。本年度迄今美国小麦销售总量为1969万吨，同比增长10.51%，而美国农业部预测全年出口将同比增长20.2%。
2月20日，全球主要小麦出口国报价互有涨跌。法国FOB报价244美元/吨，较前一周下跌1美元；阿根廷上河小麦239美元/吨，上涨1美元；美国软红冬小麦美湾FOB报价252美元/吨，上涨5美元；硬红冬小麦报价265美元/吨，下跌1美元。
俄罗斯本年度剩下时间里的小麦出口可能远低于配额水平
自2025年2月15日至6月30日，俄罗斯将小麦出口配额定为1060万吨，原低于去年同期发放的谷物出口配额2900万吨。目前俄罗斯农业部已将大部分小麦出口配额分配给219家公司。不过分析机构认为俄罗斯本年度剩下时间里俄罗斯可能只会出口800多万吨小麦，远低于配额水平。咨询机构SovEcon估计2月份小麦出口量为200万吨，低于去年同期的4160万吨。IKAR则预计2月份小麦出口量为160-180万吨。
咨询机构SovEcon表示，俄罗斯统计局数据显示，截至2025年1月1日，俄罗斯小麦总库存量为2870万吨，同比下降21%，降幅较去年10月时的14%进一步扩大，主要由于农户积极销售，加速库存消耗。这一情况将会支持小麦市场价格。
俄罗斯农业运输公司（Rusagrotrans）分析中心主管伊格尔?帕文斯基也表示，2025年4月到5月份期间，俄罗斯小麦价格可能继续上涨，达到250至270美元/吨的价格区间，主要受到俄罗斯天气不利因素的推动。
IGC将2024/25年度全球小麦产量上调至7.967亿吨
国际谷物理事会IGC周四将2024/25年度全球小麦产量预期调高至7.967亿吨，较早先预测上调40万吨，主要因为哈萨克斯坦小麦产量预估上调至1860万吨，较早先预估高出60万吨。最新的全球小麦产量预测比上年增加0.2%。
全球小麦贸易预计为1.974亿吨，较上月调低30万吨，较上年的2.149亿吨减少8.1%。全球小麦期末库存预计为2.644亿吨，较上月下调90万吨，同比减少3.3%。
中国2024/25年度小麦进口预计为770万吨，较上月调低150万吨，也将远低于上一年度的1420万吨。中国小麦出口不变，仍为120万吨。小麦期末库存预计为1.4亿吨，较上月下调150万吨，与上年基本持平。
2025年美国春小麦播种面积可能减少约6%
美国农业合作社银行（CoBank）报告显示，由于美元指数走强，去年小麦丰收导致供应增长而价格低迷，今年美国北部平原的春小麦种植面积将降至1000万英亩，比上年减少5.9%，这主要是因为一些春小麦农田将改种玉米，部分可能改种大豆。
不过俄罗斯小麦产量可能因天气原因而减产，再加上美国冬小麦减产，可能会迅速改变市场走势，进而限制春小麦种植面积的降幅。
全球小麦市场展望：未来两个月可能上涨15-20美元/吨
芝加哥农业资源公司总裁丹·巴斯表示，全球小麦市场正面临供需失衡的挑战，主要受到俄罗斯小麦产量下降以及全球小麦库存减少的影响，他预计未来两个月内，小麦价格可能上涨15至20美元/吨，因为俄罗斯小麦产量下降，全球小麦库存逐步减少，可能推高未来小麦价格。
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